衍生品就像是魔鬼的红舞鞋，一旦穿上，很难脱下来，最好不要穿。

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课程的第6部分介绍衍生品。和绝大多数课程不一样，关于衍生品我的主题只有一句话：不要参与。如果再加一句的话，就是尽量不要参与。相应的，这部分的篇幅只有两讲，主要侧重在普通投资者投资衍生品的劣势上。

我为什么不建议投资衍生品呢？这是衍生品的三个本质特征决定的，分别是：（1）零和游戏；（2）时间期限；（3）杠杆风险。这三个特征使得衍生品不是时间的朋友，而是时间的敌人。

零和游戏说的是衍生品的交易双方互为对手，你挣的钱，就是别人赔的钱。这里的推论是，在这个残酷的零和游戏中，没有人能保证赢，更没有人能保证持续赢。作为业余投资者，你赢的概率更小。想清楚这一点，你就不会碰衍生品了。

作为对比，投资是什么？投资是挣业绩增长的钱。如果你选对股票以后，只要公司业绩增长，那么长期股价就会涨。这时候你就是时间的朋友，躺着挣钱，而不是从别人口袋里掏钱。如果你买对了房产，只要这个城市、这个区域在发展，你的房产也从这个发展中分享收益，做时间的朋友。

衍生品的第二个特征，是时间期限。时间期限说的是，衍生品都有一个到期日，到期之后你的衍生品必须结算，否则就作废了。为什么这一点很重要呢？因为这里面有一个时间差的问题。有时候，你对趋势判断对了，但是涨落的时间点不一定能判断对。在到期之前，你判断的趋势可能还没实现。这样，你的衍生品就不值钱了，这样的情况是经常发生的。

换句话说，尽管你的趋势看对了，但是波动看错了，依然没能挣钱。衍生品的时间期限，相当于是给你加了一个时间约束，让你不能舒舒服服地看准趋势，然后躺着挣钱，做时间的朋友。

衍生品的第三个特征，是杠杆风险。杠杆风险说的是，衍生品都加杠杆，杠杆既放大收益，也放大风险。加了杠杆之后，你的资产波动会很大，你需要时刻